GSRAY 6 aylık finansal raporlarında dikkat çekenler

Uzun zamandır blog'a yeni yazı ekleyemedim. Kulüpler SPK'dan aldıkları güvenle gitgide verileri gizli tutmaya, saklamaya başladılar. FENER'den sonra BJKAS de transfer ve futbolcu ücretlerini açıklamamaya karar verdi. SPK halen sessiz. Aynı şekilde artık ara raporlarda (3,6 ve 9 aylık) bir çok detay bilgi verilmiyor. Bu konuda da GSRAY diğerlerine göre daha şeffaf.

Özet durum

Yukarıda görüleceği gibi durum GSRAYda pek iç açıcı değil. Bu sezonun ilk 6 ayında 52,2 milyon TL zarar edilmiş, geçen sezon dönem zararı 72 milyon TLdeydi. Şirket özsermayesi de 30 Kasım itibariyle 155,5 milyon TL ekside (Kasım 2014: -87,5 milyon TL).

Kur zararı

Dönem zararının neredeyse 30 milyon TLsi kur farkı zararı. GSRAY son 4 yıldaki kur farkı zararıyla basketbol şubesini kolaylıkla finanse edebilirdi. Her biri holding sahibi olan yöneticilerin Türkiye gibi kur dalgalanmalarına alışkın bir ülkede kur riskine karşı önlem almayı düşünememiş olmaları bir hayli ilginç. Ünal Aysal döneminde krediler doğru bir kararla TLye çevirilmiş olsa da ondan sonraki yönetimler avro ve dolar bazında kredi almaya devam ediyorlar.

Gelirler & Giderler

Gelirler bölümünde 80 milyon TLlik bir artış var. Şampiyonlar Ligi gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre 45 milyon TL, yayın hakkı gelirleri 20 milyon, Sponsorluk isim hakkı ve reklam gelirleri ise 8,5 milyon TL artmış. Buna karşın giderler de geçen sezona göre 40 milyon TL yükselmiş. Satışların maliyeti, ki burada sporcuların ve teknik heyetin ücretleri de dahil, 40 milyon TL artmış durumda. Bu gelir ve gider artışlarında kur artışının da etkisi olsa da bu sezon Şampiyonlar Ligi ve yayın gelirlerine zam yapılmış olmalı. Gelecek sezon Şampiyonlar Ligi'nde olamamak GSRAY için büyük kayıp. 'Giderleri azaltma' hedefiyle gelen Yarsuvat ve Özbek yönetimlerinin bunu başaramadıkları gibi giderlerin artmasına da engel olamadıkları görünüyor.



Futbolculara borç & maliyet

Gelecek yıllar için ( bu sezonunki 30 Kasım itibariyle) mevcut kadronun (sabit ücret) maliyeti:



Aşağıdaki alıntı futbolculara (ve muhtemelen menajerlere) sözleşme şartlarına göre hak ettikleri ama daha ödenmeyen borçları ve bonservis ücretlerinden kalan borçları gösteriyor.





Borç senetleri de oyuncu transferleri ile ilgili borçlar. Yani geçmiş transferlerden yaklaşık 66 milyon TL (2014: 75 milyon TL) borç bekliyor. Oyuncu ve teknik heyete ise borç 78 milyon TL. 2014'e göre oyunculara ve transferlerden kaynaklı borçlar neredeyse 20 milyon TL azalmış ama halen çok fazla.

Tek düzelme futbolculara karşı olan boçlarda değil. Üst düzey yöneticilerin maliyetinde de ciddi oranda azalma var.



Kasım 2013'de 1,8 milyon TL, Kasım 2014'de 2,2 milyon TLye çıkan bu gider kalemi Kasım 2015'de 900 bin TLde kalmış.

Krediler & Teminatlar



Kasım 2014'de banka kredilerinin toplamı 433 milyon TLydi (150 milyon TLsi döviz bazında). Kasım 2015'de 585 milyon TLye ulaşmış durumda, bunların  290 milyon TLsi döviz bazında. Yeni yönetim Aktifbank'tan 36 milyon Avro çekip, kredilerin TLye çevrilerek kur riskini azaltma çabalarını yok etmiş. Futbolcularla hala euro bazında sözleşmeler imzalansa da kredilerin TLye çevrilip, oyunculara TL olarak ödeme yapılması doğru bir adımdı. Bankaların faizsiz para temin edebildiği bir ortamda ödenen faiz oranları da dikkat çekici.


Şirketin kendi adına verdiği teminat, rehin ve temlik toplam tutarı 633 milyon TL (Kasım 2014: 443 milyon TL / Mayıs 2014: 266 milyon TL). Kulüp ise şirkete

 - ipotek olarak 622 milyon TL (Kasım 2014: 605 milyon TL / Mayıs 2014: 595 milyon TL)
-  hisse rehini olarak 144 milyon TL / Sportif AŞnin % 35'i (Kasım 2014: 32.5% Mayıs 2014: 20%)
-  kefalet olarak ise 219 milyon TL (Kasım 2014: 13,7 milyon TL / Mayıs 2014: yok)

toplamda 985 milyon TL devretmiş durumda. Kredilere karşı bankalara toplam 1,6 milyar TL teminat, rehin ve ipotek verilmiş. İşin ilginci D.Özbek bile 30,4 milyon avroluk kefalet vermek zorunda kalmış (bu 'kefalet imzası' kulüp için hesapladığımız 985 milyon TLnin içinde).

Geleceğe ait gelirler

Banka kredilerin son 1 yılda yaklaşık 150 milyon TL arttığını tespit ettik. Bu bağlamda geleceğe ait gelirlere de bakmak lazım, çünkü yönetimler geleceğe ait gelirleri avans olarak alıp kredi yerine kullanabilirler:



Her ne kadar Kasım 2014'e göre bir iyileşme görünse de Mayıs 2015'le karşılaştırdığımızda 58 milyon TL avans harcanıldığı görünüyor.

Vergi konusu



Zamanından önce harcanan gelirler kadar GSRAY'ı vergi tehlikesi de bekliyor. Bu olası vergi borçları daha finansal raporlara yansımadı çünkü halen kesinleşmiş değil. Kulüp bu tutanakların çoğunun konusuz(yanlış) ve haksız olduğu fikrinde. Aradan belirli bir süre geçmesi ve örnekler bulunmasına rağmen uzlaşma başvurularının hala bitirilememiş olması da bir hayli ilginç. Şimdiye kadar yapılan tarhiyatlara göre GSRAY'a 105 milyon TL vergi borcu ve 127 milyon TL vergi cezası çıkarılmış. Dediğim gibi bu rakamlar daha kesin değil; en yüksek bedellerden ve bir çok konunun vergiye tabi olup olmadığı belirlenmeden Maliye açısından 'en iyi senaryo' varsayımına göre hazırlanan tutanaklar. Geçmiş yılların istatistiğine göre, ki bu konuların bir çoğu tartışmalı konular bile değildi, uzlaşma sonrası vergi cezalarının tamamen, vergi aslının ise %60 ila %80 arası indirildiği görünüyor.

Son olarak SGM'yle Polat yönetiminin imzaladığı 2.protokole uyum için stadda 326 (VİP) koltuk ayrıldığı, kulübün bunun için 25,7 milyon TL yükümlülük altına girdiği görünüyor. Hatırlanacağı gibi bu VİP koltuklar, SGM'nin o protokolle istediği gelir payı ve haklardan sadece biri.